出現盈余增加趨勢，一起增加點在于轎車激光焊接事務的推進大族激光(21.75,-0.200,-0.91%)（強力買入）2016年一季度完成收入/凈贏利人民幣11.82億/1.15億元，同比增加18%/52%，在高華全年猜測中占比16%/10%。公司估計本年上半年凈贏利將同比增加10%-40%。華工科技(17.19,-0.410,-2.33%)（中性）于3月30日發布2015年全年完成收入/凈贏利人民幣26.2億/1.51億元，同比增加11%/10%，較高華猜測低5%/28%，首要歸因于有效稅率較咱們的猜測高3個百分點。公司成績預告顯現本年一季度凈贏利同比增加45%-55%。
　　這兩家公司的成績/成績預告均顯現本年一季度-上半年盈余呈增加勢頭，咱們發現一起增加點在于曩昔一兩年來技術進步股動轎車激光焊接使用增加。關于大族激光和華工科技，咱們計入了最新的實踐數據，并堅持2016-18年每股盈余猜測和方針報價不變。
　　工業機器人(26.30,-0.360,-1.35%)： 經營贏利疲弱，補助支持現金流新松機器人（中性）2016年一季度完成收入/凈贏利人民幣3.54億/5,400萬元，同比增加15%/5%，在高華全年 猜測中占比17%/11%（上一年一季度在全年中占比18%/13%）。咱們更新了模型以計入最新的實踐數據，但堅持2016-18年每股盈余猜測和方針價 格不變。埃斯頓(52.75,-0.200,-0.38%)（賣出）2016年一季度收入/凈贏利同比下滑9%/1%（在高華全年猜測中占比16%/7%）。公司估計本年上半年凈贏利同比增速為0%-30%，首要受機器人事務增加的推進。公司發布最新數據后，咱們堅持當時的2016-18年每股盈余猜測和方針報價不變。
　　整體而言，工業機器人公司經營贏利走勢相對咱們的預期較為疲弱，但政府補助的奉獻上升為現金流供給了支持。
　　運動操控：新能源(1485.49,-0.980,-0.07%)轎車事務對一季度形成影響；電梯事務面對報價競爭匯川技術(36.63,-0.400,-1.08%)（買 入）2016年一季度完成收入/凈贏利人民幣5.68億/1.4億元，同比增加25%/10%，在高華全年猜測中占比17%/14%（上一年一季度在全年中 占比16%/16%）。對公司收入形成影響的是，新能源轎車事務收入同比下滑8%，首要歸因于公司正在等候預期中4-5月份政府調整新能源轎車補助所形成 的不利影響。
　　新時達(15.48,0.030,0.19%)（中性）2016年一季度完成收入/凈贏利人民幣2.27億1,800萬元，同比增加7%/5%，在高華全年猜測中占比13%/9%（上一年一季度在全年中占比14%/9%）。公司估計本年上半年凈贏利同比增速為5%-30%，首要歸因于將新收買子公司的收入并表。
　　咱們看到，匯川技術本年一季度電梯事務收入同比增加20%以上，而新時達此項收入根本持平，咱們以為這表現了市場份額的搬運而非整體職業的復蘇。在 2015年電梯事務毛利率降低5個百分點后，新時達本年一季度毛利率堅持穩定。咱們以為成本操控將是抵消繼續報價競爭影響的要害。計入最新成績后，咱們的 方針報價和2016-18年每股盈余猜測堅持不變。
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